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Lohnt es sich? - Teil 2

800,00 ˆ 179.

142,86 ˆ

17 - 9.

852,86 ˆ - 9.

428,57 ˆ - 19.

281,43 ˆ 169.

714,29 ˆ

18 - 9.

334,29 ˆ - 9.

428,57 ˆ - 18.

762,86 ˆ 160.

285,71 ˆ

19 - 8.

815,71 ˆ - 9.

428,57 ˆ - 18.

244,29 ˆ 150.

857,14 ˆ

20 - 8.

297,14 ˆ - 9.

428,57 ˆ - 17.

725,71 ˆ 141.

428,57 ˆ

21 - 7.

778,57 ˆ - 9.

428,57 ˆ - 17.

207,14 ˆ 132.

000,00 ˆ

22 - 7.

260,00 ˆ - 9.

428,57 ˆ - 16.

688,57 ˆ 122.

571,43 ˆ

23 - 6.

741,43 ˆ - 9.

428,57 ˆ - 16.

170,00 ˆ 113.

142,86 ˆ

24 - 6.

222,86 ˆ - 9.

428,57 ˆ - 15.

651,43 ˆ 103.

714,29 ˆ

25 - 5.

704,29 ˆ - 9.

428,57 ˆ - 15.

132,86 ˆ 94.

285,71 ˆ

26 - 5.

185,71 ˆ - 9.

428,57 ˆ - 14.

614,29 ˆ 84.

857,14 ˆ

27 - 4.

667,14 ˆ - 9.

428,57 ˆ - 14.

095,71 ˆ 75.

428,57 ˆ

28 - 4.

148,57 ˆ - 9.

428,57 ˆ - 13.

577,14 ˆ 66.

000,00 ˆ

29 - 3.

630,00 ˆ - 9.

428,57 ˆ - 13.

058,57 ˆ 56.

571,43 ˆ

30 - 3.

111,43 ˆ - 9.

428,57 ˆ - 12.

540,00 ˆ 47.

142,86 ˆ

31 - 2.

592,86 ˆ - 9.

428,57 ˆ - 12.

021,43 ˆ 37.

714,29 ˆ

32 - 2.

074,29 ˆ - 9.

428,57 ˆ - 11.

502,86 ˆ 28.

285,71 ˆ

33 - 1.

555,71 ˆ - 9.

428,57 ˆ - 10.

984,29 ˆ 18.

857,14 ˆ

34 - 1.

037,14 ˆ - 9.

428,57 ˆ - 10.

465,71 ˆ 9.

428,57 ˆ

35 - 518,57 ˆ - 9.

428,57 ˆ - 9.

947,14 ˆ 0,00 ˆ

36 330.

000,00 ˆ

Um die Investition durch ein fremdfinanziertes Darlehen mit dem Erbbaurecht vergleichbar zu machen, muss noch der Wert GE des Grundstücks am Ende der Laufzeit von 35 Jahren in die Rechnung mit einbezogen werden.

Daraus ergibt sich wegen a0 = 0 folgende Formel für den Kapitalwert:

K = 1 1 (1 ) (1 ) + = + + + Σ n E n t t t i G i a

Wir machen zunächst die Annahme, dass sich der Wert des Grundstückes im Laufe der Zeit nicht ändert.

Dann ergibt sich zum Beispiel für Stuttgart mit einem Grundstückswert von 330.

000 ˆ gemäß Tabelle 3:

K (Ratendarlehen, 35.

J.

) = -281.

979,64 ˆ < - 190.

103,84 ˆ = K (Erbbaurecht, 35 J.

)

Der Kapitalwert eines Erbbaurechts mit einer Laufzeit von 35 Jahren K(Erbbaurecht, 35J.

) ist also größer als der Kapitalwert eines Ratendarlehens mit einer Laufzeit von 35 Jahren K(Ratendarlehen, 35J.