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Lohnt es sich? - Teil 3
).
Deshalb ist das Erbbaurecht unter der Annahme eines konstanten Grundstückswertes erheblich günstiger als ein fremdfinanzierter Grundstückserwerb.
Diese Aussage gilt für alle Standorte, wie man Tabelle 5 entnehmen kann.
Standort Kapitalwert Ratendarlehen Kapitalwert Erbbaurecht
Berlin -90.
337,06 ˆ -60.
199,55 ˆ
Bremen -80.
988,64 ˆ -53.
862,76 ˆ
Dortmund -127.
730,73 ˆ -85.
546,73 ˆ
Duisburg -106.
696,79 ˆ -71.
288,94 ˆ
Düsseldorf -165.
124,41 ˆ -110.
893,91ˆ
Essen -151.
101,78 ˆ -101.
388,72 ˆ
Frankfurt/Main -235.
237,55 ˆ -158.
419,87 ˆ
Hamburg -118.
382,32 ˆ -79.
209,93 ˆ
Hannover -141.
753,36 ˆ -95.
051,92 ˆ
Köln -146.
427,57 ˆ -98.
220,32 ˆ
München -272.
631,22 ˆ -183.
767,05 ˆ
Stuttgart -281.
979,64 ˆ -190.
103,84 ˆ
Zu demselben Ergebnis gelangt man auch bei einer Laufzeit von 50 Jahren, da auch in diesem Fall der Kapitalwert des Ratendarlehens kleiner ist als der Kapitalwert des entsprechenden Erbbaurechts: K (Ratendarlehen 50.
J.
) = -217.
834,74 ˆ < - 208.
345,45 ˆ = K (Erbbaurecht 50 J.
) Allerdings wird die Differenz kleiner, so dass bei einer längeren Laufzeit von z.
B.
50 Jahren die anderen Einflussfaktoren stärker berücksichtigt werden müssen.
Jedoch ist es unrealistisch davon auszugehen, dass der Grundstückswert über einen so langen Zeitraum konstant bleibt.
Deshalb sind Annahmen über die Grundstückswertentwicklung unverzichtbarer Bestandteil bei der Entscheidung welche der beiden Alternativen die wirtschaftlich günstigere ist.
Beim Erbbaurecht verbleiben die Risiken einer negativen Grundstückswertentwicklung beim Grundstückseigentümer.
Geht ein Käufer daher davon aus, dass der Wert des Grundstücks in wesentlichen gleich bleiben wird oder sich sogar negativ entwickeln wird, sollte er in jedem Fall die Alternative Erbbaurecht wählen.
Allerdings konnte man in den letzen fünfzig Jahren das Gegenteil, nämlich eine außerordentlich starke Steigerung der Grundstückspreise insbesondere in bevorzugten Wohnlagen wie Stuttgart, München oder Düsseldorf feststellen.